مع اقتراب مكاسبه من 100%..لماذا قفز سهم "أوراكل"؟

قفز سهم شركة أوراكل بنسبة 94% منذ بداية عام 2025، مع تسجيل أكثر من نصف هذه المكاسب في تعاملات ما قبل السوق اليوم حيث ارتفع اليوم بأكثر من 40% بعد نتائج أعمال قوية.

سبب الارتفاع:

على الرغم من أن الشركة الأميركية العملاقة في مجال البرمجيات – ومقرها أوستن – أعلنت عن نتائج الربع الأول من سنتها المالية 2026 جاءت أقل من توقعات المحللين، فإن ما أشعل موجة الارتفاع الحاد (49 نقطة مئوية إضافية) هو توقعات الشركة لمستقبل أعمال الحوسبة السحابية الخاصة بها، بحسب شبكة CNBC.

هل يواصل سهم أوراكل الصعود؟

الإجابة تتوقف على قدرة الشركة على الاستمرار في تجاوز توقعات المستثمرين ورفع توجيهاتها المستقبلية. ورغم أن المخاطر قائمة، يرى محللون أن هناك مجالًا لمزيد من الصعود للأسباب التالية:

• خطة أوراكل لأربعة أعوام تتوقع نموًا بمقدار ثمانية أضعاف.
• الحماس الكبير في "وول ستريت" تجاه نتائج الشركة.

في المقابل، قد يتعرض السهم لهبوط حاد على المدى البعيد إذا تراجعت الشركات عن الإنفاق الضخم على الذكاء الاصطناعي، في حال لم تجنِ عوائد اقتصادية ملموسة مثل زيادة الإيرادات أو تحسينات كبيرة في الإنتاجية.

أرقام رئيسية – نتائج أوراكل للربع الأول من 2026 وتوقعاتها المستقبلية:

• الإيرادات: 14.9 مليار دولار – أقل بـ100 مليون دولار من تقديرات المحللين (بلومبرغ).
• ربحية السهم المعدلة: 1.47 دولار – أقل بنس واحد عن متوسط التوقعات.
• الالتزامات المتبقية (RPO): 455 مليار دولار – بارتفاع 359%.
• إيرادات البنية التحتية السحابية المتوقعة للعام المالي 2026: 18 مليار دولار (+77%).
• النفقات الرأسمالية للعام المالي 2026: 35 مليار دولار (+40% عن التقديرات السابقة).
• التوقعات للأعوام 2027–2030: 32 مليار دولار (2027)، 73 مليار (2028)، 114 مليار (2029)، 144 مليار (2030) – بمعدل نمو سنوي متوسط 68%.

أسباب تدعم استمرار صعود السهم (Bull Case):

• طلب متزايد على خدمات السحابة المرتبطة بالذكاء الاصطناعي.
• توقيع عقود متعددة بمليارات الدولارات في الربع الأول، مع شركات بارزة مثل OpenAI وxAI وMeta.
• ميزة تنافسية في سوق الاستدلال بالذكاء الاصطناعي (AI inference) بفضل قواعد بياناتها الضخمة والخاصة بالشركات.
• استثمار متزايد في وكلاء الذكاء الاصطناعي (AI Agents) لتشغيل تطبيقات عملية مثل حجز السفر وإدارة المصانع الروبوتية.
• رؤية استراتيجية تركز على التكنولوجيا الفريدة بدلاً من الملكية العقارية أو الأصول الملموسة.

مخاطر قد تهبط بسعر السهم:

• تقييم مرتفع يجعل السهم حساسًا لأي إخفاق في تجاوز التوقعات.
• نفقات رأسمالية ضخمة قد تقلص التدفقات النقدية.
• منافسة شرسة من عمالقة السحابة مثل AWS ومايكروسوفت أزور وغوغل كلاود.
• خطر التباطؤ الاقتصادي أو الركود، الذي قد يدفع الشركات إلى خفض إنفاقها على الحوسبة السحابية والذكاء الاصطناعي.
• غياب "التطبيق القاتل" (Killer App) للذكاء الاصطناعي حتى الآن، حيث أشارت دراسة لمعهد MIT NANDA إلى أن 95% من المؤسسات لا تحقق أي عائد من استثماراتها في الذكاء الاصطناعي التوليدي.

آراء المحللين:

• دانيال نيومان (Futurum Group): "أوراكل وضعت نفسها كلاعب رئيسي في السحابة والذكاء الاصطناعي، مع ميزة قوية في الاستدلال لخدمة الشركات."
• جون دي فيوتشي (Guggenheim): "أنا مندهش جدًا."
• ديريك وود (TD Cowen): "ربع تاريخي بكل المقاييس، وأرقام RPO مدهشة."
• براد زيلنيك (Deutsche Bank): "دليل قوي على تحول زلزالي في عالم الحوسبة."
• غيل لوريا (D.A. Davidson): رغم الإشادة، حذر من أن بعض أعمال أوراكل تأتي من "سعة مؤجرة" من مايكروسوفت وغوغل وليست زبائن أصلية للشركة.

وفي حين أن وول ستريت متفائلة عمومًا، إلا أن بيانات TipRanks أظهرت أن 35 محللًا وضعوا هدفًا سعريًا متوسطًا لسهم أوراكل عند 263.93 دولار، أي أن السهم يتداول حاليًا بأعلى من قيمته العادلة بنسبة تفوق 21%.